Stora möjligheter när fastighetsvärdepapper minskar i värde enligt kapitalförvaltaren Schroders

Publicerad 1 okt 2013

Nedgången för fastighetsaktier skapar möjligheter

Osäkerheten kring USAs köp av statsobligationer och inbromsningen i Kina har fått fastighetsaktier att tappa i värde under året trots att den underliggande värderingen är stark. Det anser Andrew Robbens, produktansvarig för globala fastighetsaktier på Schroders, som ser goda investeringsmöjligheter i dagsläget.

0
0
1
487
2586
Laika Consulting
21
6
3067
14.0

Normal
0

21

false
false
false

SV
JA
X-NONE

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin-top:0cm;
mso-para-margin-right:0cm;
mso-para-margin-bottom:10.0pt;
mso-para-margin-left:0cm;
line-height:115%;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:11.0pt;
font-family:Calibri;
mso-ascii-font-family:Calibri;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Calibri;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;
mso-fareast-language:EN-US;}

Nedgångarna för fastighetsaktier under året har bland
annat drabbat viktiga marknader som Japan, Kina och USA. I Japan påverkades
nedgången inte bara av ovan nämnda faktorer, utan även av att landets
centralbank aviserade ett slut på stödåtgärder som inleddes i början av året. Andrew
Robbens menar att det handlar om ett klassiskt beteende:

– Nedvärderingen av fastighetsaktier beror troligtvis
på ett överdrivet säljtryck, vilket är normalt under perioder som präglas av
marknadsoro. I takt med att denna oro lugnar ner sig kommer marknaden att
återigen börja fokusera på de underliggande fundamentala trenderna, säger han.

Möjligheter i
Hongkong och USA
Två av de marknader där Schroders ser investeringsmöjligheter i dagsläget är
Hongkong och USA. I Hongkong menar Andrew Robbins att bland annat fastighetsbolag
inom kontorssektorn handlas med uppemot 35-45 procent rabatt jämfört med nettoandelsvärdet,
vilket är betydligt högre än normala nivåer om 20-25 procent. Och i USA finns
det enligt Schroders många fastighetsbolag som sänkt sin belåningsgrad och står
väl rustade när återhämtningen börjar märkas av på allvar.

– Många fastighetsbolag slår redan marknadens
förväntningar, och när återhämtningen gör att företagen vill anställa kommer de
högkvalitativa bolagen som äger fastigheter med bra lägen att märka av en ökad
efterfrågan.

Mindre fastighetsbolag i USA bedöms dock inte vara lika
attraktiva då de kan få det tuffare att klara sin finansiering om räntenivåerna
fortsätter att stiga.

Utvecklingsbolag att
föredra i Japan
Situationen i Japan har varit lite speciell under året, då landets
centralbank pumpade in likviditet på marknaden i början av året vilket fick
japanska fastighetsbolag (JREIT) att stiga kraftigt i värde. När en nedtrappning
av stödprogrammet aviserades sjönk dock värderingarna tillbaka. Schroders anser
att japanska utvecklingsbolag som har möjlighet att utveckla och därmed direkt
påverka sina intäktsströmmar är att föredra framför stiftelser, och att dessa
bolag har betydligt bättre fundamentala utsikter i dagsläget.

Viktigt att vara
optimist när marknaden vänder
Sammanfattningsvis tycker Schroders att det är ett intressant läge för
investeringar i fastighetsaktier, och att den som ser bortom oron på
marknaden kan komma att premieras.

– Jag är optimistisk och ser att det finns ett antal
kvalitativa fastighetsbolag som handlas med stora rabatter jämfört med deras nettoandelsvärde.
En återhämtning, även om den blir blygsam, kommer troligtvis att inverka
positivt på värderingen av dessa bolag, avslutar Andrew Robbins.