Kinesiska aktier kan komma att bli attraktiva under nästa år enligt brittiska kapitalförvaltaren Schroders.

Publicerad 2 jan 2014

Kinesiska aktier attraktiva 2014 – om kommunistpartiet håller vad de lovar

Den kinesiska ekonomin står inför en av sina största omställningar någonsin, till en tillväxt byggd på privat konsumtion istället för som nu på statligt dirigerat samhällsbyggande. Enligt Louisa Lo, ansvarig för den kinesiska aktiemarknaden på Schroder Investment Management, kommer omställningen att bli en smärtsam process men också ge möjlighet till lönsamma investeringar i kinesiska börsbolag under 2014 och framöver.

0
0
1
672
3566
Laika Consulting
29
8
4230
14.0

96
800×600

Normal
0

21

false
false
false

SV
JA
X-NONE

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:10.0pt;
font-family:Calibri;}

När det kinesiska kommunistpartiet i
november höll sin artonde partikongress, gjorde president Xi Jinping och
premiärminister Li Keqiang vad varje ny generation av kinesiska ledare gjort på
sina första partikongresser och drev igenom en reformplan som på sikt kommer att
förändra den kinesiska samhällsekonomin i grunden. Tanken är att utvecklingen
ska styras mot mer marknadsekonomi och en tillväxt byggd på konsumtion istället
för på investeringar.

Louisa Lo skriver i artikeln ”Outlook
2014: Chinese equities” att de senaste årens imponerande kinesiska
tillväxt har skett till priset av många enskilda problem som nu ska adresseras
genom reformer. Kommunistpartiets enbarnspolitik är på väg att ge ett
”demografiskt stup” med förhållandevis få löntagare jämfört med
antalet pensionärer. Kinas många ”skuggbanker” som bidragit till att
skapa en farlig kreditbubbla behöver regleras. Ett fungerande nationellt
sjukvårdssystem, den omfattande inflyttningen till städerna och Kinas
miljöproblem kommer också att kräva stora insatser.

Ökad efterfrågan på varor och tjänster

– Även om tillväxten sjunker till 7-7,5
procent under den här omställningsperioden ser vi lovande
investeringsmöjligheter i flera sektorer, säger Louisa Lo.

Men det förutsätter
att landets ledare håller sig till den inslagna kursen, att de fullföljer sina
planer trots smärtsamma biverkningar som lägre tillväxt och en högre
arbetslöshet under omställningsfasen. Annars kan investerarnas optimism börja
avta ganska snabbt.

I kommunistpartiets nya reformprogram
ligger tonvikten på att ”låta marknadsekonomin spela en viktig roll i
allokeringen av samhällets resurser”, eller med andra ord att minska de
statliga bolagens dominerande roll till förmån för ökad privat företagsamhet,
nu när samhällsekonomin styrs mot ett större inslag av privat konsumtion. Något
som Schroders bedömer som positivt för flera av aktiemarknadens sektorer.

– Vi ser att exempelvis försäkringsbolag,
internetföretag och teknologisektorn kommer att gynnas av ökad efterfrågan på
varor och tjänster, samtidigt som miljövänlig energi, utbildning och hälsovård
drar nytta av fortsatta statliga satsningar, fortsätter Louisa Lo.

Omvärdering av aktiemarknaden som helhet

Men det är ändå inte företag i just de
sektorerna som Schroders ser som de bästa kapitalplaceringarna inför 2014, det
är på annat håll som de verkliga värdena finns bland dagens kinesiska börsbolag. 

– Investerarna har redan fått upp intresset
för de här företagen, de har gått starkt på börsen och är nu högt värderade
jämfört med den kinesiska aktiemarknaden totalt sett. Därför börjar vi mer och
mer förespråka en investeringsstrategi som är ”contrarian”, där det
gäller att hitta investeringsobjekt i lägre värderade sektorer, högkvalitativa
bolag med starka finanser och duktiga företagsledningar.

Om de kinesiska ledarna lyckas med sina
ekonomiska omställningsplaner kommer sannolikt aktiemarknaden som helhet att
omvärderas enligt Schroders bedömning. Idag är landets börsbolag lågt värderade
jämfört med bolag på andra börser i regionen, då man betalar ett ”riskpremium”
för att våga sig på att investera i kinesiska företag. Detta kommer att ändras
om aktieanalytiker och andra bedömare börjar se ett säkrare investeringsklimat. Satsningen på ökad marknadsekonomi gynnar också den privata företagsamheten.
Dagens dominerande statliga bolag kommer att hamna under press, med lägre
marginaler och tappade marknadsandelar som följd.

– Att vara selektiv med sitt val av aktier
och uppmärksam på deras värdering blir avgörande, sammanfattar Louisa Lo
Schroders syn på den kinesiska aktiemarknaden inför 2014.

Liksom att den nya statsledningen håller
kursen och lyckas med sina ambitiösa reformplaner, kan tilläggas.

0
0
1
140
742
Laika Consulting
6
1
881
14.0

Normal
0

21

false
false
false

EN-US
JA
X-NONE

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin-top:0cm;
mso-para-margin-right:0cm;
mso-para-margin-bottom:10.0pt;
mso-para-margin-left:0cm;
line-height:115%;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:11.0pt;
font-family:Calibri;
mso-ascii-font-family:Calibri;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Calibri;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;
mso-ansi-language:EN-US;
mso-fareast-language:EN-US;}

• Hur investerar man i kinesiska börsbolag?
• Västerländska privatpersoner får inte
  handla direkt med aktier noterade på börserna i Shanghai och Shenzhen. Men det
  finns andra sätt att investera i kinesiska börsbolag:
• – Aktiefonder som investerar i kinesiska
  värdepapper, exempelvis Schroders
• – ADR’s (American Depository Receipts), depåbevis noterade på amerikanska börser för enskilda kinesiska aktier, klicka här för att se en lista. 
• – ETF’s (Exchange Traded Funds) som investerar i kinesiska värdepapper, klicka här för att se en lista.
• – Hong Kong-börsen listar vissa kinesiska
  börsbolag, klicka här för att se en lista.