Publicerad 2 apr 2014

Fortsatt återhämtning i USA och Europa ger positiv makrobild

Återhämtningen för den globala ekonomin ser ut att fortsätta i framförallt USA, men även Europa kommer troligtvis att fortsätta att visa upp en svagt positiv tillväxt under resten av året. Det säger Pär-Ola Adolfsson som är ansvarig för Danske Invests fond-i-fonder i Sverige. Han anser även att osäkerheten kring Kina är det största orosmolnet för makrobilden utöver en eventuell eskalering av problematiken kring Rysslands agerande i Ukraina.

I slutet av 2013 trodde sig Danske Invest att USA skulle fortsätta att återhämta sig relativt starkt under början av detta år, och att Europa skulle fortsätta på den inslagna vägen med en låg positiv tillväxt. Och hittills i år har dessa förväntningar till stora delar infriats enligt Pär-Ola Adolfsson som är ansvarig för företagets fond-i-fondlösningar i Sverige.

– Det har varit en hel del diskussioner om att det dåliga
vintervädret är orsaken till den senaste tidens relativt svaga statistik från
USA, och det ligger troligtvis en del i detta. Men även om statistiken faktiskt
skulle visa sig vara något svagare under en kortare period tror vi att både konsumtionen
och sysselsättningsgraden är på väg åt rätt håll, och att det är rimligt att
USA landar på en tillväxt om cirka 3 procent i år.

– I Europa ser det också ljusare ut med Tyskland som draglok,
och vi kan dessutom se förbättringar i tidigare krisländer som Spanien och Portugal.
Det gör att vi tror på en årstakt för tillväxten i Europa om cirka 1,5 procent.

Utvecklingen i Kina stora
frågetecknet
Om Pär-Ola Adolfsson känner sig relativt säker på att den ekonomiska
utvecklingen går år rätt håll i USA och Europa är han desto mer osäker på hur
utvecklingen kommer att gestalta sig i Kina.

– Kinas regering har precis tagit ett kongressbeslut om att sikta på en
tillväxt om omkring 7,5 procent, men det är osäkert hur de kommer att gå vidare
i praktiken. Vi skulle gärna se att de fokuserar på att få ner kredittillväxten
på bekostnad av den kortsiktiga tillväxten för att få en mer stabil utveckling
på lång sikt, men det är inte säkert att det faktiskt blir så. Å andra sidan
skulle en betydligt lägre tillväxt i Kina inverka negativt på resten av världen
då landet står för det enskilt största bidraget till den globala tillväxten för
närvarande.

Det finns med andra ord god anledning att följa utvecklingen
i Kina noga den närmaste tiden för såväl de som är exponerade mot
tillväxtmarknader som övriga investerare.

Europa attraktivt,
Japan ett osäkert kort
Även om USA går bäst ur ett tillväxtperspektiv menar Pär-Ola Adolfsson att
Europa är mer attraktivt att investera i på aktiesidan för närvarande. I
genomsnitt är Danske Invests svenska fond-i-fonder placerade med övervikt inom
Europa, med undervikt i USA samt med en marginell övervikt på tillväxtmarknaderna
då dessa har utvecklats svagt tidigare. Däremot är exponeringen låg i Japan.

– Landets centralbank har bedrivit en mycket expansiv
penningpolitik men det tycks inte riktigt som effekten blev lika kraftig som
förväntat. Dessutom kommer momsen snart att höjas i landet vilket kan komma att
inverka negativt på konsumtionen. Det är med andra ord svårt att tyda
utvecklingen i Japan för närvarande, och då väljer vi hellre andra regioner att
investera i.

Utdragen
Ukrainakonflikt hot mot tillväxten
Sammantaget förväntar sig Danske Invest ett huvudscenario med en fortsatt
positiv utveckling för den globala ekonomin under året. Detta trots konflikten
i Ukraina även om Pär-Ola Adolfsson menar att ett utdraget förlopp kan inverka
negativt på den globala tillväxten.

– Ukraina utgör bara en bråkdel av den globala ekonomin, men
däremot skulle eventuella sanktioner mot Ryssland inom framförallt
energiområdet påverka den globala ekonomin i större omfattning. Frågan är dock
om Ryssland har råd ekonomiskt och politiskt att fortsätta på den inslagna
vägen gällande Ukraina om sådana sanktioner införs. Även om jag inte är någon
politisk expert tror jag dock att det finns goda chanser att denna konflikt
löser sig relativt snart.

0
0
1
646
3427
Laika
28
8
4065
14.0

Normal
0

21

false
false
false

EN-US
JA
X-NONE

/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:”Normal tabell”;
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-priority:99;
mso-style-parent:””;
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin-top:0cm;
mso-para-margin-right:0cm;
mso-para-margin-bottom:10.0pt;
mso-para-margin-left:0cm;
line-height:115%;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:11.0pt;
font-family:Calibri;
mso-ascii-font-family:Calibri;
mso-ascii-theme-font:minor-latin;
mso-hansi-font-family:Calibri;
mso-hansi-theme-font:minor-latin;
mso-fareast-language:EN-US;}