Söderberg & Partners fondanalytiker, Walter Nuñez, tror att det kan vara tid att spana på tillväxtländer igen. Foto: Martin Hörner Björk, Laika Consulting.

Publicerad 1 okt 2013

Fondexperten: Dags att satsa på tillväxtmarknader


Europa stiger och tillväxtmarknader överraskar under hösten. Dessutom ser Indien allt mer intressant ut. Det konstaterar fondanalytikern Walter Nuñez som ger sina fondtips inför oktober.

En makrobild med långsamt stigande räntor gör att Walter
Nuñez, fondanalytiker på finansrådgivaren Söderberg & Partners, inte ser
någon större potential inom ränteplaceringar. Ska du satsa på obligationsfonder
är hans råd också att välja ett alternativ med kreditrisk.

– Investerare inom obligationsmarknaden bör enligt mig titta
på alternativ som inte påverkas så mycket av en stigande ränta framöver. Ett
exempel är företagsobligationsfonder, så kallade FRN-fonder, som investerar i
papper med rörlig ränta och fördelar bort en stor del av ränterisken, säger
han.

 

Han konstaterar att en stigande ränta tyder på en starkare
underliggande ekonomi och att investerares riskpremie, sannolikhet för att
företagen ska gå i konkurs, därför bör ha blivit lägre.

– FRN-fonderna är mer eller mindre ränteneutrala och
investeraren tjänar en kreditpremie genom att fonderna lånar ut pengar till företagen.
Även om det inte finns någon betydande avkastningspotential inom räntesidan kan
dessa fonder vara intressanta för investerare som söker uppsida till låg risk,
säger han.

 

Europa kan ha nått sina bottennivåer

Inom aktiesidan har en ganska blandad utveckling sedan
årsskiftet bidragit till att Walter  Nuñez har fått ett ökat
intresse för Europa. Framförallt områdena ner mot medelhavet tycker han ger
positiva signaler.

– Den svenska marknaden har gått upp mycket under året och,
även om marknaden ser bra ut fram mot hösten, tror jag att uppgången till viss
del är förbi oss. Men överlag har framförallt utkanterna av Europa har
överraskat positivt. Bland annat Grekland har kommit in med bättre siffror än
förväntat och vi ser att kapitalflöden börjat röra sig mot regionen. Många
investerare har förmodligen börjat fråga sig hur mycket mer Europa kan falla
och jag delar delvis den tanken, säger han.

 

Oron kring tillväxtmarknader kan vara överdriven

I övrigt konstaterar Walter Nuñez att sorgebarnen
under de senaste åren har varit tillväxtmarknaderna som inte har gett så bra
avkastning som förväntat. Nedgången tror han till stor del har varit
likviditetsdriven och beroende av att investerare sett mer lockande alternativ
inom bland annat Nordamerika. Det stora skiftet kring kapitalflöden tror han nu
är genomförd och rädslan för ytterligare kapitalflykt, till följd av
räntehöjning, tror han därför också delvis är överdriven.

– Enligt mig är det mycket möjligt att investerare återigen
kommer börja ta på sig lite mer risk. Under hösten tror jag att
tillväxtmarknaderna kommer överraska positivt, säger han.

 

En marknad med avkastningspotential tror
Walter  Nuñez är Kina. Det har funnits en osäkerhet kring
marknaden sedan maktskiftet och investerare har oroat sig för låga tillväxttal
och stigande inflation. Men sedan ett par månader tillbaka tycker Walter att
små indikatorer har visat på en stabilare tillväxt inom landet, ”motorn tuffar
på”, samtidigt som inflationstakten avstannat. I förlängningen tror Walter Nuñez att
dessa tecken kan komma att leda till en ökad tro på marknaden.

 

Indien är ett intressant alternativ på lång sikt

Walter Nuñez avslutar sina fondtips med att
konstatera att Indien är ett annat sorgebarn som under den senaste tiden visat
potential att bli ett väldigt intressant alternativ på lång sikt. Han
konstaterar att Indien är en råvaruberoende marknad och att råvarupriserna inte
visar tecken på att skjuta i höjden.

– Med låga råvarupriser och givet att det inte blir en
jättekonflikt i Syrien, som på kort sikt skulle vara negativ för alla
högriskmarknader, så har regionen potential att slå marknaden med häpnad på
lång sikt. Lyckas landet komma tillrätta med korruption och vissa andra
samhällsmässiga problem så kan den enorma befolkningstillväxten fungera som en
stark motor för tillväxten. Vissa positiva signaler, exempelvis befolknings
negativa reaktioner på den senaste tiden våldtäktsskandaler, tyder på att
sådana samhällsmässiga förändringar är på väg att ske, avslutar han.